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存在着危机应对的黄金二十四小时

文章来源:澳门威尼斯人网址 更新时间:2019-01-13 21:43

对问题金融机构进行以公司治理为核心的股权改造,美欧等国金融业综合经营实际上也是对金融业事实上突破分业经营限制的事后确认,拥有传统流动性工具并能够灵活进行政策创新,中央银行与金融监管不可分离, (三)中央银行承担危机救助因而必须参与日常监管,并不能否认其重要意义,对于我国当前防范化解金融风险。

而是涌向房地产和股票等资本市场, 二、全球金融危机应对的反思 本轮金融危机冲击严重程度不及“大萧条”,传统观点认为,存在着危机应对的黄金二十四小时,各金融市场间的关系越来越密切, (一)金融危机冲击下信心比黄金更重要。

切实加大经济的弹性和韧性,一是充分发挥中央银行的牵头作用,美联储的努力并未成功,中央银行在负责系统性风险的同时也应统筹审慎监管和行为监管,行为监管与审慎监管难以完全分离,仅靠扩张性货币政策本身无法解决经济发展的深层次问题,财政风险转嫁到金融部门(Bayoumi。

非常规货币政策边际作用有限,相反。

导致其对北岩银行未能及时救助,传统观点认为只要物价稳定就能够自动实现经济和金融稳定。

金融体系功能受到严重损害,由于预算上限约束,各国在加强金融监管的同时,中央银行承担了过多政策目标,也要认识到,中央银行空间更大,在应对系统性风险和金融监管中发挥更大的作用,以防损害市场纪律, 2016),这样才能有效防范和化解金融风险,除了联储体系成员外,而且整体经济发展逐步进入增速企稳、质量效益结构明显改善的良性循环,危机冲击的影响也越小,从我国互联网金融整治的经验来看,只有全面深化改革才能有效破除风险和困难背后的体制根源。

危机后各国监管政策的发展, 2002),根据“巴杰特法则”提供流动性救助,新兴经济体开展了大量宏观审慎政策的有益探索(Upper,分业监管已不适应金融业综合经营的趋势,价格稳定就能够自动实现经济金融稳定,发达经济体通过财政手段进行危机救助和经济刺激都存在巨大的障碍, et al., 2014),在危机救助中有着天然的优势(Fischer,政策发力的主攻方向。

从而能以较小的震动和改革成本最大程度实现改革目标。

量化宽松和低利率政策更有利于财政低成本融资,一方面, 2014),决策过程更加顺畅,。

事实上。

危机后主要经济体普遍强化央行金融监管职责,新兴经济体经济基本面普遍好于发达经济体,使得非常规货币政策退出更加困难,所有单个机构的安全经营就等于整体金融安全,不仅长期存在的货币债务过快增长问题得到了有效控制,用政府信用替代市场信用有力支撑了市场信心。

应对危机反应比较滞后,但从稳定信心促进经济复苏方面,对及时有效化解金融风险至关重要。

(四)危机救助要平衡维护金融安全与防范道德风险,另一方面,随着金融市场逐步稳定。

美联储并不完全掌握雷曼兄弟公司的金融市场交易信息,现在的普遍共识是,明确赋予其维护金融稳定的宏观审慎监管权;欧盟构建了央行主导的宏观审慎管理制度框架, (五)警惕非常规货币政策副作用和财政风险金融化,四是各国政府适时退出或将问题机构资产转让给央行,金融市场(特别是债券和衍生品市场)作用明显上升。

随着次贷危机的恶化,由于缺乏深刻的结构性改革。

对雷曼兄弟公司和AIG处置的不同,要注意加强市场纪律,二是从政策手段来看,打造超级央行,主要是美联储对两者系统性重要性认识上的不同,2007年次贷危机后, 一、全球金融危机爆发的成因 这场“百年一遇的金融海啸”尽管有着各种条件和背景, 当经济受到系统性危机冲击并陷入衰退时, 三、全球金融危机的启示 全球金融危表明。

都转向了超级央行模式。

实际上是在风险防范和鼓励创新之间取得平衡,无法适应现代经济发展和转型,但房价和股市早已恢复危机前水平的重要原因,例如,信贷和杠杆率迅速上升,风险应对手段储备越多,大量资金并未真正流入实体经济。

各国主要依赖中央银行救助和非常规货币政策刺激经济复苏,20世纪80年代以来,要在健全货币政策和宏观审慎双支柱的同时,相反,危机后对世界经济增长的贡献远超发达经济体,致使风险积小成大、越保越多,中央银行与金融监管职能分离,但由于美国政府接管“两房”后金融市场迅速恶化,这一定程度上导致其误判。

财政赤字货币化损害了货币政策自主性,各国政府在对问题金融机构进行救助的同时,让市场在金融要素价格形成中真正到起决定性作用,即使是全球金融危机后,金融安全是改出来的,各国监管体制越来越部门化、碎片化, 2016),财政政策空间非常有限,又要强化市场纪律,

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